 |
本周,A股又有一家公司宣布进军LED产业:证通电子（002197,收盘价20.25元）16日公告称,公司将投资2000万元进入LED芯片封装和下游应用如LED灯具领域。
在二级市场上,三安光电（600703,收盘价38.15元）本周创下40.57元的历史新高,再度引起市场关注。
记者了解到,从明年起有一批核心专利将陆续度过20年的专利保护期,不论是企业还是资本市场投资人对LED行业都跃跃欲试。随着更广阔的下游应用的逐渐启用,LED市场未来将会迎来爆发式增长。
现状·专利构筑壁垒
LED行业是一个高进入壁垒的行业,这里指的是上游芯片和外延片,该环节目前占到了整个产业链产值的70%。
做LED芯片、外延片要比单纯做封装、做下游应用产品难得多,这当中涉及技术、工艺在内的多方面要求。有业内分析师对记者说,“其他的不说,光是用来做衬底的蓝宝石,硬度只比钻石差点,加工起来对工艺要求很高。”
而另一种做衬底的原材料碳化硅就更“苛刻”,价格高于蓝宝石并且稍不注意就容易出现龟裂、发光效率不及格、可靠性差等问题,因此尽管做出来的LED芯片性能好过蓝宝石,但目前占据主流的却是后者。
就算迈过衬底这道坎,“外延片生长、芯片制造的难题还搁那呐。”前述分析师说。不同的衬底材料会采用不同的外延生长技术,并且延续到后续芯片加工和封装。除去工艺要求,光技术上就得注意发光效率、降低结温和散热等问题。
也正是因为如此,才有了LED专利壁垒的形成。目前全球LED市场由行业前5大厂商掌控,即日本的日亚化学 （Nichia）、丰田合成（ToyodaGosei）、美国Cree公司、欧洲飞利浦（PhilipsLumileds） 和 欧 司 朗（Osram）。这5家厂商为了维持竞争优势、保持自身市场份额申请了多项专利,几乎覆盖了原材料、设备、封装、应用在内的整个产业链。LED厂商间通过专利授权和交叉授权来进行研发和生产,不仅阻碍了新进入者的产生,某种程度上也增加了企业的生产成本。
契机·专利到期促格局生变
然而这种专利上的壁垒已经有了松动迹象。国家半导体照明工程研发及产业联盟办公室主任耿博告诉记者,“今后2～3年,会有一批上世纪90年代的核心专利陆续到期。”
对行业来讲,这或许将成为现有格局改变的契机。因为从1990年开始提出的LED相关专利,将自2010年起将逐渐达到20年的有效专利期限,而这其中相当大一部分还涉及重要的白光LED。
国外大厂专利保伞的弱化,将从两个层面刺激新进入者的大量涌现。一方面是新市场的开放,日亚化学拥有的专利阻碍了来自我国台湾地区的LED产品进入日本市场;而若转战美国,则有相当大的可能侵犯到Cree的专利,目前国内外LED企业之间的法律纠纷也发源于此。
另一方面,大同证券研究员李志中认为,“专利到期可以期待LED成本的下降。”他表示,再加上新进入厂商的竞争推动和技术进步,LED产品在最重要的照明市场大规模替代传统光源的步伐将会得到加快。
对这点抱有期待的不仅是业内厂商,还包括投资者们。记者在联创光电（600363,收盘价10.04元）和飞乐音响（600651,收盘价8.76元）股吧中看到,已经有投资者发帖表示看好明年专利到期后这两家公司的发展前景。
行业·处于爆发式增长前夜
毫无疑问,随着专利 “解禁”,LED概念在A股市场将会进一步升温。行业的景气度到底有多高？
在全球范围内,LED厂商今年纷纷启动了扩产计划,三安光电今年将18台MOCVD设备扩张到33台;不过三安这一扩产步伐跟韩厂三星LED比起来完全是“小巫见大巫”,后者今年计划一口气增加70台设备!这一举动导致MOCVD生产厂商德国Aixtron产能满载,并且调高了全年业绩预测。
厂商的信心来自LED巨大的市场需求。中投证券电子行业王海军表示,预计明年全球LED产业的潜在需求在2297亿颗左右,而两大MOCVD设备厂的年设备供给仅为180万台,对应年产能为580亿颗,远远满足不了需求。今年9月三安光电举行新品发布会时传递出的信息是,目前行业供求紧张,产能成为了三安光电的瓶颈,有下游封装企业对公司供货颇有“微词”。
一直密切追踪三安光电的海通证券分析师球春城表示,行业目前的景气至少维持到2010年,下游应用市场还有多倍成长空间,行业仍然处于“发展早期”。他指出,手机、装饰、灯饰等已经成熟的应用有更新换代需求,中尺寸背光源的需求在继续成长,大尺寸背光源应用上的需求今年才刚刚开始,此外还有政府层面对户外照明的推动以及最终和最大的应用市场家用照明。
对于行业爆发的具体时点,我国LED产业发展先锋厦门市的LED促进中心主任何开钧在接受 《每日经济新闻》记者采访时表示,家用照明预计会在3年后启动,他目前最看好的是大尺寸背光源市场。三安光电方面的观点是,目前只有不到3%的电视采用LED背光源;若LED电视渗透率达到15%,即使目前全球产能全部算上也还不够。
研究机构LEDinside数据显示,三星、LG等厂商目前公布的2010年LED电视销售目标接近1400万台,加上日本和我国品牌,预计总销量为1500万台,是今年的5倍以上。以平均一台LED电视对LED的需求量1000颗计算,明年仅电视就需要150亿颗LED芯片。我国台厂晶电在今年为三星LED电视供货,单月营收已经从三星未大规模铺货前的不到5亿元上升至8月份的12.48亿元。
另据我国 《半导体照明节能产业发展意见》中显示,到2015年功能性照明、液晶背光源、景观装饰等市场的LED产品渗透率将分别达到20%、50%和70%以上。
资本市场上,LED行业A股市场个股今年走势都相当强劲。三安光电今年涨幅已差不多达到300%,美股方面Cree公司也由年初的16.11美元升至目前的51.90美元。
投资策略
寻找掌握自主核心技术的公司
尽管行业发展前景相当美好,但业内也提醒投资者不可盲目投资。耿博反复强调,我国企业还是要加强技术研发,“要有自己的核心技术。”何开钧也向记者表示,LED产品成本高企有着多方面的原因,不能过度夸大专利开放对行业的作用,不是说专利到期了行业就会一下子发展起来。
何开钧表示,未来要解决成本问题还是要靠技术进步推动,因此技术上具备优势的公司将会抢占市制高点。
另一方面,何开钧也提到目前整个产业投资过度,行业良莠不齐竞争无序,未来产品价格下降、企业盈利空间压缩的趋势可以预见。在这种情况下,只有真正具有技术实力的公司才能生产出高附加值产品,在生产效率、产品性能上才会更有优势。
三安光电（600703,收盘价38.15元）
A股LED龙头,产品集中在上游外延片和芯片环节;已实现全色系高亮度LED的量产,产品合格率和技术参数均优于同行。
目前拥有14台MOCVD设备,具备外延片50万片、芯片160亿粒的年生产能力。公司今年产品的下游应用中有40%是白光照明,40%是显示屏,20%为数码灯饰,未来预计白光照明增长速度会大大快于另外两个领域。
三安光电产品订单满载,今年已启动扩产:8月份购买了4台MOCVD设备,此外还通过增发募集8亿元资金投向天津产业基地,将再增加15台MOCVDA设备;天津基地的年产能规模为外延片75万片,芯片200亿粒,完全达成后将超过公司现有产能。这部分产能预计明年年内可投产。
士兰微（600460,收盘价9.51元）
控股子公司杭州士兰明芯科技有限公司（以下简称士兰明芯）目前拥有6台MOCVD外延炉,今年年底将有另外两台MOCVD到位。
士兰明芯LED产品为蓝绿光为主,红光外购,公司不能做白光。下游应用主要面对户外屏市场,国内户外彩屏领域的市场占有率为60%～70%。公司也有扩产计划,除外购外还计划改造1台MOCVD,之后外延片加工能力将提高约一倍。
公司LED业务占总收入的比重为22%,主营利润占比为30%左右。特别值得投资者注意的是,今年上半年公司LED业务的净利润为500万元,到第3季度则上升至1000万元。
联创光电（600363,收盘价10.04元）
A股较早从事LED业务的公司,与三安光电不同,公司在LED领域发展出比较完善的产业链,外延片、芯片、器件、背光源产品、照明产品等目前都能做。但具体来看,LED业务的主要收入和利润还是来自于下游应用环节。
就自身实力来讲,联创光电在LED方面并不具备显著优势,公司未来的投资机会主要在大股东的重组上。今年10月末公司实际控制人江西省国资委承认正在与第三方商讨公司控股股东江西省电子集团公司的股权转让事宜。
早前已有媒体报道公司大股东的“绯闻”对象是香港新恒基集团。根据本月初《每日经济新闻》向新恒基中国区投资总监兰有金求证得到的信息,双方早些时候确实有一些口头上的“寒暄”,但目前没有进一步的结果。资料显示,新恒基是一家以香港为基地,以内地为主要投资方向的投资财团,主要业务涉及半导体与光电子产业,直接控制的总资产达600余亿港元。
德豪润达（002005,收盘价14.09元）
严格意义上说,德豪润达是一家“准”LED公司,公司目前主业还是小家电,但公司不久后或许将成为A股LED产业的第二号“人物”。今年10月德豪润达公布增发方案,募资15.26亿元将全部投向LED产业。募投项目覆盖了LED整个产业链,分别用于LED芯片、封装和照明项目,项目的建设周期均为两年。
完全达产后,德豪润达主营业务将变更为LED,拥有的年产能包括:50亿只LED芯片,50亿只大功率芯片封装器件,汽车灯、船用灯等专用灯具100万套,室外灯具项目20万套及室内灯具500万只。
| 页面功能:【发表/查看 评论】【推荐】【字体:大 中 小 简 繁】【打印】【收藏】【浏览:】【关闭】 |
