照明市场是LED应用未来发展的愿景。随着技术的不断改进，LED完全可以实现低成本应用，但需要三至五年时间。根据国家政策的倾向、发展目标以及LED行业利润的分配，LED照明行业的投资主线在那些技术领先、具有规模优势、位于LED行业产业链上游的企业。在巨大的产业发展空间背后，三安光电将延续稳定的增长态势。
近年业绩大幅增长
由于公司2008年6月底才实施完毕重大资产重组，LED 类经营性目标资产从2008年7月起生产经营所产生的经济效益全部纳入公司合并利润报表范围，同时受益于液晶背光渗透率的提高、公用照明行业、景观照明等等领域的发展，行业发展势头良好，公司产品供不应求。2009年业绩同比大增约220%以上。
三安光电主要财务比率
三安光电主要财务比率
公司09年业绩大幅增长，体现出公司在LED 领域的竞争能力强，充分享受行业增长带来的收益。
公司存在融资需求
公司近期决定在芜湖经济技术开发区投资建设LED 产业化基地，项目总投资约120亿元人民币。根据协议，项目建成后，芜湖将成为全国乃至全球最大的LED外延片、芯片、封装及下游应用产品制造、研发和试验基地。同时，三安公司还与奇瑞汽车公司签署合作协议，在汽车应用、太阳能电池和工业、民用、道路照明等项目上开展合作。如此大规模的投资对于公司来说存在融资需求。此次大股东提出10股转增10股也是融资的选择。
随着项目的推进，公司的融资需求将更加强烈。
大额合同提供业绩增长动力
公司前3季度收入3.43亿元，预计全年收入5亿多元，公司与芜湖市政府签订的每年2亿元的合同，占现有收入比例达40%左右，同时由于公司目前的外延片、芯片自己生产，公司的LED照明应用的毛利率高达50%以上，据此计算，2亿的收入提供约1亿的毛利折合每股毛利0.35元，大额合同的签订为公司的业绩增长提供了动力。
电视和照明双轮驱动LED 高速成长
2010年韩、日、台、陆大厂相继推出LED TV，市场规模上看1500万台至2000万台较2009年200多万台，大幅成长6倍至9倍，推升对高亮度蓝光LED 需求。一台LED TV 需要500颗至800颗LED，用量是笔记本用量的30倍，意即当LED TV 渗透率达3%，将产生与LED 笔记本渗透率达100%一样的效果。液晶电视LED背光渗透率提高将有力推动LED 的需求。
根据iSuppli 公司预测，LED 背光液晶电视2010年及未来几年增速将大大提高。据预测40英寸以及更大尺寸的LED 背光电视全球出货量将达1.121亿台，而2008年只有3.4万台，2008-2013年复合年增长率(CAGR) 达405%，2010年40英寸以及以上的LED 背光液晶电视将比2009年增长6倍以上从2009年的250万台上升到1880万台。
目前21个试点城市已基本完成了试点工作方案，大连、潍坊、哈尔滨等城市举办了试点工作启动仪式，绵阳、武汉等城市组织专家进行了实施方案论证。按中国科技部规划，十城万盏计划将在今年进入第2阶段，“十城万盏”试点示范工程将进入全面实施阶段，迎来关键时期。并在近期开始引起产业注意这块潜在的商机。官方预计，2013年LED 照明渗透率将达30%。同时欧美日各国开始在商业领域推广LED 照明，全球以及国内LED 行业都面临良好的发展机遇。
虽然LED 个人照明的普及还有一段时间，但是随着背光渗透率的快速提高以及政府采购和商业照明的推广，双轮驱动LED 行业高速成长。由于行业的高速增长引发厂商的投资，从而在技术和成本上推动LED的普及，加速了个人照明的普及进程，预计未来两年行业年复合增长率有望在50%以上，总体看LED 行业将迎来高速增长的阶段，对于行业长期看好。
行业龙头产能扩张迅速。业绩增长确定
公司作为国内LED行业龙头，现有MOCVD设备18台，新购4台预计1月份投产，而增发的天津项目15台MOCVD设备预计将于1季度投产，公司的产能在近期扩张迅速。在行业高速增长的情况下，公司业绩增长确定。
爱建证券预计2009-2011年销售收入分别为5.10亿元、9.8亿元、20亿元，净利润分别为1.9亿元、4.01亿元6.41亿元，对应EPS 分别为0.69元、1.45元、2.31元，对应1.19日收盘价71.27元，PE 为103.3、49.2、30.9倍。爱建证券认为给予2010年45倍左右PE 较为合理，未来6个月价格区间62.35-68.15元，目前股价涨幅较大，短期回避风险，对于未来6个月的定价来说，给予“中性”评级。
事件:
1、 业绩预告情况:经公司财务部门初步测算，预计2009年度实现归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长约220%以上。
2、 福建三安集团有限公司近日已向公司董事会提出:以2009年12月31日公司总股本277，684，949股为基数，以资本公积金每10股转增10股，现金分红另议等利润分配方案的动议。
3、 三安于2010年1月15日与芜湖市住房和城乡建设委员会签定了《LED 应用产品销售合同》，芜湖市城市道路LED 路灯灯具采购公司设计并生产的大功率LED 路灯，规格型号为90W—200W，总额6亿元。合同履行期限:2010年、2011年、2012年。每年采购2亿元。
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