| 芯片产能将过剩仍看好产业未来发展 | |
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2011年产能将过剩，但我们仍然看好产业未来发展。 分析逻辑：我们不考虑2009年之前的行业供需情况，对2010年及以后，我们对比新增需求和新增供给。 新增供给剖析：我们认为，有效新增产能≠MOCVD交货数量。我们预计2010年、2011年全球分别新增500台、700台MOCVD，逐季分批交货。设备交货到达产需要一定时间，另外，各季度达产设备对全年产能贡献率不同。所以，有效新增产能≠MOCVD交货数量。根据我们的测算，2010、2011年等效新增MOCVD数量分别为291台和555台。新增需求分解：我们预计2010、2011年对42片MOCVD的新增需求约334台、426台，其中LED液晶电视分别需要203台、183台，笔记本电脑分别需要16台、6台，桌面显示器分别需要21台、21台，通用照明分别需要79台、197台，显示屏分别需要11台、14台。 2010年供应偏紧，2011年供过于求：2011年的产能过剩虽然是大概率事件，但并不改变我们对LED行业持续看好的观点。产能过剩可以促使芯片价格大幅下降，有利于加快通用照明市场的启动。一旦照明市场爆发，LED产业会迎来第二波增长浪潮。与第一波浪潮不同，第二波增长浪潮持续的事件更长，对产业的影响也会更深远。 投资逻辑：我们认为，在LED芯片供过于求背景下，LED芯片价格会大幅下降，产业内的整合会加速。我们更看好产业链下游，建议选择下游应用快速增长、预期稳定、客户口碑良好的公司。我们十分看好未来的通用照明市场，LED灯作为第三代光源，前景十分光明，将带动LED产业的第二波增长浪潮，具体情况请关注我们的后续行业深度报告。另外，我们也看好上下游一体化的公司，他们的风险抵御能力更强，比如Cree、日亚、三星等。 （编辑：Led鱼） | |
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