| LED光源革命来临：产业井喷指日可待 | |
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政府看节能，厂商看利润，市场看成本，技术推动LED(发光二极管)市场发展，LCDTV和照明点亮LED广阔前景。市场合力已经形成，LED市场进入快速发展阶段。 2010年全球LED市场规模可达92.7亿美元，未来3年复合增长率为54%，LED需求量为1116亿颗。其中，需求动力主要来自LCD TV和照明市场，预计今年两个领域的需求量为320.88亿颗。同时，我们判断，由于LED各利益方已经达成了市场共识，供给(技术)创造需求，市场进程将由此加速。 全球LED资本支出显着增加，MOCVD需求旺盛。技术革新历史经验证明，大规模资本支出必将加速技术走向商业化进程，2010-2012年将成为LED市场的高潮。通过对上世纪技术商业化进程的数据分析，我们认为，在信息发达的资本市场推动下，资本的大规模支出到产品技术商业化普及的周期将缩短至2年。2008年开始，LED的资本支出进入“井喷”阶段，并延续到2010年，所以，我们认为2010-2012年将迎接LED市场的繁荣与景气。 与下游需求相比，产能释放受制于设备安装投产时滞上游原材料，供需矛盾突出。受MOCVD设备安装调试和上游蓝宝石衬底晶圆供给等因素影响，LED可支配产能远小于潜在产能。根据全球厂商的MOCVD资本支出计划来测算产能，全球LED可支配产能可达1405亿颗。但是，受制于蓝宝石衬底供给状况不佳，预计2010年LED出货量在1032.6亿颗左右，低于市场需求，市场供需矛盾由此显现。 中国LED市场规模巨大，产业链结构有待优化。2009年，国内LED市场规模达215亿元，预计今年可达279亿元，增幅为30%。国内LED产业链以封装为主，芯片规模正在快速扩张，产业链结构有待优化。国内LED芯片国产化率还不足50%，未来LED市场需求将直接拉动LED芯片需求，国内为数不多的上游芯片制造商将获得蓝海竞争机会。 在投资机会上，我们认为，上游原料将成为LED产能释放的“瓶颈”，关注产业蓝宝石衬底、SiC衬底市场的动态变化；LED价值链集中在外延生片、芯片设计环节，这两个环节占整个价值链70%左右的利润。（编辑：Led鱼） | |
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