| 天龙光电 研发做后盾 紧盯高毛利 | |
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2011年1月10日，天龙光电(300029)的光伏设备生产厂房显得有点空荡荡，原来存放的单晶硅生长炉已经基本售罄。厂房里的工人告诉中国证券报记者，自2010年二季度起，单晶硅生长炉就一直处于供不应求状态，公司生产线扩产70%后满负荷运转，仍难以满足市场需求。 2011年是天龙光电多类业务“全面开花”的关键一年。天龙光电董秘陈柳告诉中国证券报记者，继单晶硅生长炉实现国内市场份额领先之后，公司已经做好了多晶硅铸锭炉和切片机批量化生产的准备，多晶硅铸锭炉和切片机将在2011年放量。 除了光伏设备，天龙光电还大手笔“押宝”比光伏设备更新的LED设备市场，2011年将批量生产LED蓝宝石生长炉。原因是，光伏设备的单晶生长炉进口替代已经基本完成，而LED设备市场的进口替代基本没有起步，天龙光电打算抢占LED设备国产化的“第一把交椅”。 市场占有率领先 单晶硅生长炉平稳增长 2005年，一个偶然的契机让天龙光电从一家生产钢球为主的传统设备商转型为光伏上游设备生产商，并成为国内第一家切入单晶硅生长炉领域的企业。 此后，天龙光电单晶硅生长炉设备的销售节节攀升，形成了比较稳定的客户资源及销售渠道，并于2009年登陆创业板。 至此，光伏上游设备的进口替代产业才逐步为人所知，显现出巨大的发展潜力。而2010年的光伏市场高速发展，为国内众多光伏设备商提供了难得的发展机遇。 陈柳表示，2010年光伏产品的供销两旺，使得进口的光伏设备数量无法满足国内光伏企业生产的需要，市场需求缺口为众多新兴起的国内设备商提供了生存发展的空间，目前国内已形成包括天龙光电、北京京运通、上海汉虹、浙江上虞晶盛几个较大的设备厂家。 正是由于2010年的发展，我国光伏单晶硅生长炉已经基本完成了进口替代，国产化率高达90%，如今购买进口单晶硅生长炉的国内光伏企业已经寥寥无几，原因是国内设备在技术上已经接近国际水平。 天龙光电2010年前三季度生产了500多台单晶硅生长炉，预计全年实现700台的产量不成问题。而2009年公司的单晶硅生长炉产量只有400余台。目前天龙光电单晶硅生长炉的市场占有率已经达到20%-30%。 天龙光电IPO募投项目显示，公司将建立年产1200台单晶硅生长炉的生产线。对此，陈柳表示，要实现这一目标，对市场占有率的要求很高。 实际上，天龙光电的兴趣点已经悄悄出现转移。陈柳表示，2011年公司不会单纯追求单晶炉的生产和销售数量，公司的战略重心将逐步由单晶炉向多晶炉转移。 在陈柳看来，单晶硅生长炉业务的增长已经步入“平稳期”，随着更多竞争对手的进场，未来竞争将更加激烈，公司将争取保持在该领域的现有市场地位，但未来将把更多的精力放在开拓新设备上。 良品率接近国际水平 多晶铸锭炉“后发制人” 在单晶硅生长炉基本完成进口替代之后，接下来将登场的是多晶硅铸锭炉以及切片机等科技含量较高的设备。 陈柳向中国证券报记者坦言，光伏上游设备中，国产化程度较高的基本都是附加值较低的设备，高附加值的设备通常都是国际厂商垄断，一些开始尝试做国产铸锭炉的设备商只能“摸着石头过河”。 据了解，多晶硅铸锭炉的国产化率仅有约20%。目前美国GT Solar占据国内多晶硅铸锭炉70%以上的份额，而国内生产多晶硅铸锭炉的设备商较少，精工科技、上海汉虹精密(日资)、北京京运通以及中电48所在该领域走得相对比较早，其中精工科技在2010年下半年就开始接手订单。 相比上述“先行者”，天龙光电多晶硅铸锭炉设备的“后发制人”面临诸多考验。 首先就是如何迅速开拓市场。对此，除了充分利用公司单晶硅生长炉累积的客户资源之外，天龙光电2011年将建设多晶硅铸锭炉试验示范工厂项目，建设一条50-75兆瓦的多晶硅片生产线，可以完整地示范铸锭炉设备的稳定性以及良品率情况。 中国证券报记者看到，为该项目准备的15台多晶硅铸锭炉已经在厂房中整装待发。目前，天龙光电多晶硅铸锭炉的良品率为68%。这一水平已经接近国际水平。分析人士表示，如果按照280万元/台的价格计算，公司该业务的毛利率可达到40%。 不过，在很多业内人士看来，2011年的光伏市场将是比较平稳的一年，很难再现2010年的高增长。这意味着，下游客户对设备的需求总量将打折扣，这可能会对公司推出新品带来一定的影响。 尽管如此，陈柳对2011年的铸锭炉销售还是充满信心，他表示，目前公司与其他国内企业相比，公司在行业内的声誉、客户等方面具有一定优势。据了解，有的光伏企业已经向天龙光电表达了采购多晶铸锭炉设备的订单意向。 除了铸锭炉，天龙光电还将在2011年开始批量销售硅片切割机，该设备用于将晶硅切片制作成硅片的环节，公司的硅片切割机在2010年也已经小批量生产。 据介绍，无论是铸锭炉还是切片机，其生产周期都不过四五个月，因此现在很难预测2011年全年的订单情况。然而，很多光伏企业都很看好单晶炉、铸锭炉、切割机等光伏设备的市场需求。按照陈柳的看法，全球光伏设备制造产业向中国转移的趋势很明显，国内设备商的发展空间还是整体乐观的，但能否有爆发式增长还取决于国内光伏市场需求增速。 国产化“破冰” 备战LED设备拔头筹 “现在大家都看到了做光伏能赚钱，实际上，LED照明市场比光伏市场更新、更有潜力。”陈柳告诉中国证券报记者，光伏方面有的设备国产化已经进行了一段时间，而LED上游设备的国产化可以说还没有“破冰”，关键设备基本都需要进口。 天龙光电在经历了一年的技术储备之后，打算在2011年批量化生产LED原材料蓝宝石的生长炉，并以此为切口在LED全设备产业链寻找下一个“突破点”。 据了解，国外厂商对蓝宝石生产的工艺存在出口限制，且价格昂贵。然而，仅有价格优势并不能保证蓝宝石生长炉就一定能够放量。原因是，天龙光电作为国内少数介入该领域的设备商，需要一边生产一边培育市场。毕竟该市场才刚刚起步。 目前，天龙光电依然不能确定LED原材料蓝宝石生长炉2011年的具体产能。原因是，产能的释放有几方面的约束，除了公司自身的生产条件之外，还有蓝宝石生长炉售后的工艺支持，因为该设备售后的调试很重要，也很耗费人力，此外，该设备还受制于上游关键零部件的数量，这部分零部件有一部分是公司自制，有的需要从国外或国内其他厂家购买。 尽管如此，蓝宝石生长炉的市场前景仍被业内人士很看好。分析人士表示，目前蓝宝石生长炉的价格非常昂贵，国产化需求非常大，产品毛利率也比国产化率较高的光伏设备更高。 而且，天龙光电更看好的是LED全产业链的设备。目前公司正在投入巨大的人力、物力，挖人才，投资金，进行设备自主研发，希望能够寻找到下一个突破点。 中信证券研究员唐川表示，随着天龙光电多晶硅铸锭炉和蓝宝石生长炉开始批量生产，这两项高毛利产品将带动公司业绩新一波增长，其销售收入将占公司2012年设备收入的44%。 对于2011年的业绩，陈柳表示，2011年将有包括铸锭炉、切片机、蓝宝石生长炉等多类设备同时批量化生产，业绩肯定会有大幅增长;但也要考虑到公司的巨额研发资金投入，可能会对业绩造成短期的不利影响。（编辑：绿光之翔） | |
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