瑞丰光电傍康佳24日上会二东家就是大客户

瑞丰光电傍康佳24日上会二东家就是大客户
2011-5-23 14:31:52 第一财经日报李隽行业:其它浏览

　　LED行业上市公司或将再添新丁。5月24日，深圳市瑞丰光电子股份有限公司（下称“瑞丰光电”）将上会接受发审委审核。根据瑞丰光电招股说明书披露，该公司拟登陆创业板。

　　明日就要冲刺创业板的深圳瑞丰光电显现出家电巨头康佳的微妙身份：既是瑞丰光电的第二大股东，也是为瑞丰光电创造巨额营业收入的大客户。

　　瑞丰光电的主营业务为LED封装技术的研发和LED封装产品制造、销售，在SMD LED细分市场，为国内前三大制造商之一。净利润从2008年的1738万元增加至2010年的4399万元。“IPO临门一脚”，瑞丰光电处处闪现电视行业巨头深康佳A（000016.SZ）（即“康佳集团”）的身影，深康佳于2009年底成为瑞丰光电大股东后，2010年也很快进入瑞丰光电前五大客户行列；另外，深康佳于瑞丰光电上会前夕的5月17日暴涨7.9%。

　　瑞丰光电计划发行不超过2700万股，占发行后总股本的比例为25.23%，保荐人为甘肃券商华龙证券；瑞丰光电总部在深圳，但并没有和深圳本地的几家主攻创业板、中小板的券商合作。

　　康佳突击低价入股

　　2009年末，也就是瑞丰光电拟上市前一年半，瑞丰光电引入康佳集团作为股东。2009年12月15日，瑞丰有限（瑞丰光电前身）召开股东大会，决议同意瑞丰有限注册资本由2000万元增加到3557万元，新引入东莞康佳电子有限公司（下称“东莞康佳”）、深圳市领瑞投资有限公司（下称“领瑞投资”）及8名自然人股东。其中，东莞康佳以现金认购瑞丰有限增资的注册资本920万元、领瑞投资认购注册资本353万元。

　　至此，东莞康佳持有瑞丰光电25.87%的股权，成为瑞丰光电第二大股东。东莞康佳是深康佳的全资子公司。深康佳直接持有东莞康佳75%股份，并通过全资子公司香港康电投资公司持有东莞康佳25%股份。

　　对一年半前大举引入新股东，瑞丰光电的解释是，一是出于改善公司治理结构；二是引入电视机巨头康佳集团，进行战略合作，提高公司的整体实力。

　　瑞丰光电拟上市前一年半引入东莞康佳时，价格非常优惠。截至2009年10月31日，瑞丰光电经审计净资产8106.4万元，每股净资产4.05元。但瑞丰光电给东莞康佳及其他8名自然人股东增资价格为每股4.0135元，比4.05元的每股净资产还低。

　　对此，瑞丰光电解释，这是基于战略发展需要，东莞康佳是战略投资者，而其他自然人要么是公司骨干，要么此前对公司有所贡献，因此入股价格相对低。瑞丰光电也在招股书中，浓墨重彩具有“深厚的股东背景优势”；瑞丰光电也称，与康佳集团就大尺寸LCD电视背光源用LED的研发和产业应用进行合作，将实现LED封装技术与大尺寸液晶电视背光源应用的密切结合。

　　而瑞丰光电给同时入股的领瑞投资增资价格为每股4.4148元，对此瑞丰光电称，领瑞投资作为财务投资者，自愿接受本次增资价格，因此增资价格较高。

　　入股后康佳跻身瑞丰前五大客户

　　随后，二股东东莞康佳对瑞丰光电的影响如影频现。2010年，康佳集团首次进入瑞丰光电前五大客户名单。

　　2010年，瑞丰光电对康佳集团及其下属企业康佳视讯交易金额为1002.91万元，占其主营业务收入4.16%，其中，中大尺寸LCD背光源LED交易金额893.54万元，占康佳集团采购同类型产品的5.49%；显示应用LED交易金额109.37 万元，占康佳集团采购同类型产品的4.73%。

　　瑞丰光电称，预计未来向康佳集团及康佳视讯的年销售收入比例不会超过10%。2010年除康佳集团外，瑞丰光电也实现了向长虹、创维等液晶电视厂商的供货。

　　深圳一位家电行业分析师认为，康佳入股瑞丰光电，既有财务投资获得收益的成分，也有战略投资的需要，毕竟彩电市场竞争激烈，而康佳主营业务盈利能力有限；而瑞丰光电对康佳的销售占4.16%，比例其实也不算很大。

　　深康佳A 17日暴涨近8%

　　瑞丰光电于5月20日在中国证监会网站披露招股书（申报稿），然而深康佳A却于5月17日暴涨7.9%，当日家电板块也受到各方资金拉抬。上述分析人士认为，不排除有投资者事先知悉瑞丰光电上市，这或为康佳带来远高于主营业务的较大收益。

　　在公司治理上，康佳也“重兵把守”。东莞康佳提名的董事柯汉华同时就职于康佳集团投资发展中心；董事叶向阳曾任康佳集团审计及法务中心总监，现任华侨城A（000069.SZ）监事、审计部总监，控股华侨城A 56.36%的华侨城集团也为康佳最大股东，控股康佳达19%；另外，瑞丰光电财务总监庄继里也由东莞康佳推荐。

　　2010年，康佳归属于上市公司股东净利润为8395万元，同比大幅下滑44.65%，而扣除非经常性损益后，净利润仅仅为3288万元，下滑72.66%。2011年第一季度，深康佳归属于上市公司股东净利润为-7686万元。康佳解释，销售收入同比下降导致费用率有所上升；另外，上游液晶面板价格相对坚挺，并且大宗原材料（铜、铝、钢材、石油等）价格明显上涨，导致制造成本上升，而产品零售价格持续下滑，致使盈利能力下降。（编辑：maysoong）

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