| LED需求回升 国内照明市场已初具启动条件 | |
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成本、技术已具实质应用基础。近年LED系统成本的不断下降和技术的加速进步，已使LED照明具备了实质性的应用基础：在技术方面，2011年LED灯具在降低色温、提高显色指数、增强稳定性等方面取得了长足的进步，发光质量已可以超过荧光灯等传统光源，性能上达到了实际应用的要求；在成本方面，器件价格的降低和灯具设计水平的提高使大幅降低了系统成本，如以全生命周期成本(包括材料制备、产品制造、应用期间电费等)衡量，LED相对传统灯具已经具备了成本优势。 图1：全生命周期成本比较(以2011年三季度情况计算)
资料来源: CSA,中信证券研究部整理 表1：照明细分市场与所用灯具
资料来源: CSA,中信证券研究部整理 LED从商业照明开始逐步渗透。照明的应用领域极为分散，商业、工业、办公、家居、室外、景观等细分市场对光源的技术、成本均有各自的要求和侧重，与LED竞争的传统光源性能也各不相同。LED技术的进步和成本的降低是一个渐进过程，无法同时满足所有细分市场的要求，LED照明将对商业、工业、办公、家居市场逐个渗透，目前主要集中于商业照明市场（酒店、商场）。 图2：中国室内照明市场灯具保有量分布（2009年)
资料来源:中国照明电器协会,中信证券研究部整理 图3：LED照明市场渗透趋势
资料来源:CSA,中信证券研究部整理
淘汰白炽灯，打开市场空间。白炽灯目前仍是全球主要使用的照明灯具，2010年中国内销、进口白炽灯约20亿只，保有量庞大。另外，白炽灯极低的价格、出色的光质量也使其成为LED灯具普及的最大障碍。2011年11月，国家发改委公布白炽灯淘汰路线图，该政策实质上为LED照明扫除了最大市场障碍，保证了行业长期发展的充足空间。 表2：中国淘汰白炽灯路线图
资料来源：国家发改委(2011.11.04),中信证券研究部整理 补贴缩小成本差距，预计力度将不断加大。成本和用户接受度仍是目前LED照明普及的重要障碍，政府专项补贴、示范工程能极大程度地解决LED的成本问题，并起到良好的示范作用，是行业增长的重要催化剂。2011年初国家发改委就已经就LED照明进行示范工程招标，参考原先对节能灯的补贴政策（补贴数量从2008年的5,000万只/年增加至2011年的1亿只/年，补贴比例为35%~50%），我们预计国家对LED照明终端的支持力度会逐步加强。 | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
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标签:LED,商业照明,淘汰白炽灯