中国半导体照明网讯 新世纪光电股份有限公司近期披露招股说明书，公司公开发行新股及股东公开发售股份合计不低于公司发行后股份总数的 25%，且不超过 5，010 万股，公司股东公开发售股份数量不超过 2，500 万股，且不超过自愿设定 12 个月及以上限售期的投资者获得配售股份的数量。
招股说明书显示：
一、客户相对集中的风险
公司的经营模式与所在行业的特点决定了客户集中度相对较高。2011-2013 年，公司前五大客户销售收入占主营业务收入的比例分别为 64.11%、68.97%和 77.84%。公司 2012 年的第三大客户在 2013 年因自身经营状况原因大幅减少与公司的合作，如果公司现有大客户也因自身经营状况而减少或终止与公司的合作， 则有可能导致公司经营计划调整、短期经营业绩波动或下滑，不排除公司可能在股票发行上市当年出现营业利润较上年下滑 50%以上的情形。
二、行业终端需求影响公司经营的风险
公司立足于消费电子 ODM 行业，服务于全球消费电子品牌商和零售商，行业终端需求对公司经营业绩有直接影响。全球消费电子行业的终端需求受宏观经济景气度、居民可支配收入、技术革新、消费习惯、政府产业政策和政治等因素的变化而呈现周期性波动的特征。继 2008 年金融危机爆发及 2013 年欧债危机爆发以来，尽管欧美等主要发达地区经济有一定程度复苏，但据Displaysearch统计， 2012 年全球液晶电视出货量为 20，320 万台，较 2011 年减少了 0.88%，主要原因是 2012 年发达地区液晶电视总需求同比下降 18%，而新兴市场的成长尚并不足以弥补发达地区需求的下滑。如果未来全球经济再次陷入危机，消费电子行业技术革新速度趋缓，或居民消费习惯、政府产业政策和政治等因素出现不利变化， 将对公司订单的持续性和稳定性造成较大影响，从而导致公司经营业绩出现波动。
三、应收账款坏账风险
目前，公司产品以外销为主，外销结算方式包括 L/C(信用证)、D/A(托收)、 T/T(电汇)、O/A(赊销)等。公司对采用托收和赊销方式结算的客户有选择地向中信保投保出口信用保险，保险条款约定中信保对因买方破产、拖欠货款、拒绝接受货物或政治原因等不同种类风险给予公司 80%-90%的赔付，但亦不能完全避免坏账。对于未投保的客户，公司外销形成的应收账款存在无法收回或逾期等风险。
2013 年末，公司应收账款余额 82，274.72 万元，其中账龄 6 个月以上的逾期应收账款约 8，987.76 万元。2013 年，公司因三个客户拖欠货款而向中信保索赔了 922.63 万美元。截止 2014 年 4 月 16 日，公司的应收账款已收回 43，738.88 万元，账龄 6 个月以上的逾期应收账款收回 5，632.95 万元，未收回部分为 3，354.81 万元，其中包括中信保对已报损客户的未赔付金额为 983.11 万元，该部分应收账款余额存在因收回困难或受中信保未成功追偿而采取个别认定法而全额计提坏账的风险。客户的回款能力受区域宏观经济、区域市场终端需求、当地政府产业政策及客户自身经营情况等多种因素影响，如果未来公司的主要客户因宏观经济、市场需求或自身经营不当导致公司破产或支付能力恶化等情况而同时拖欠公司货款，则有可能导致公司计提坏帐准备，甚至不排除公司可能在股票发行上市当年出现营业利润较上年下滑 50%以上的情形。
四、依赖国外市场的风险
报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例超过 80%，其中，北美洲和欧洲地区是公司产品最主要的市场，报告期各期合计销售收入占比均超过 70%。受欧债危机的影响，2013 年，公司对欧洲地区的销售同比下降 57.80%;2013 年中信保对公司三个客户进行了赔付，其中就有两家客户为欧洲客户。如果未来北美洲、欧洲等重要地区再次出现经济危机或者全球经济陷入危机，将对公司订单的持续性和稳定性造成较大影响，亦或者影响公司客户的支付能力而产生应收账款坏账的风险，从而导致公司经营业绩出现波动。
同时，随着国际市场竞争日趋激烈，发达国家可能利用安全标准、质量标准、环境标准等非关税壁垒，打压包括中国在内的发展中国家的相关产业，并导致贸易摩擦日益增多。此外，如果这些国家和地区的贸易政策发生重大变化或经济形势恶化，我国出口政策产生重大变化，或者我国与这些国家或地区之间发生重大贸易争端等情况，都将会影响这些国家和地区的产品需求，进而影响到公司的产品出口。
五、汇率波动风险
公司外销收入占总收入的 80%以上，外销主要以美元报价和结算，公司在报价时考虑汇率可能的波动。汇率随着国内外政治、经济环境的变化而波动，具有一定的不确定性。
2011-2013 年人民币对美元汇率的走势图如下:
人民币持续升值对公司的影响主要体现在以下几个方面:
首先，人民币持续升值削弱公司盈利能力。公司自接受订单、生产、发货至货款回笼，整个业务周期一般超过 3 个月，因此，人民币持续升值将导致公司出现汇兑损失。报告期内，公司汇兑损失金额及对当期利润总额的影响如下表:
其次，人民币持续升值削弱公司产品竞争力。当人民币升值时，境外电视机产品进口价格上涨会减少公司产品的需求，从而影响公司的产品销售。
综合考虑上述因素，人民币升值将对公司营业收入和利润的增长带来不利影响。
六、经营业绩季节性波动的风险??
2011 年-2013 年各季度销售收入变动趋势如下图所示:
消费电子产品具有季节性特征。欧美市场方面，主要的节日如感恩节、圣诞节等集中在第四季度，因此各品牌商、零售商等一般在四季度集中备货，以应对节日的购物热潮。此外，其他节日如复活节等也会引起产品的销售增加。相较而言，每年第一和第二季度需求较少，属于行业淡季。国内市场方面，因为五一假期、十一黄金周、“双十一”网络促销、春节假期等因素，每年第三、第四季度是消费电子产品的销售旺季。
七、市场竞争风险
消费电子产品具有市场潜力大、市场变化快、竞争激烈等特点。由于技术升级不断引发产业结构调整，催生更多的新产品、新应用和新市场，为消费电子产业带来更多增长机会的同时也引起行业竞争格局的变化。如果公司不能合理、持续地加大研发投入，或不能紧跟市场需求的变化，无法适时推出新产品、应用新技术，将无法持续创造和保持公司的核心竞争力，对公司的市场竞争能力和盈利能力将产生不利影响。
八、劳动力成本上升及用工短缺的风险
报告期内，随公司生产规模的扩大，用工数量持续增加，工人平均工资水平总体呈上升趋势。2011-2013 年，公司主营业务成本中人工成本分别为 1，242.00万元、2，904.12 万元和 3，664.53 万元，占主营业务成本的比例分别为 1.28%、 1.70%和 1.78%，未来如公司生产规模进一步扩大，国内制造工人平均工资水平不断上升或所处区域出现用工短缺等情况，将导致公司面临劳动力成本上升的风险。
九、产品质量风险
公司产品在生产过程中采购的原材料主要包括 Open Cell、平板显示屏、主板、机构件、背光材料、其他配件等，产品生产过程主要包括 Open Cell 和背光模组装配、主板加工及整机制造，最终销售的产品质量除受公司技术水平、生产工艺、产品质量控制等因素影响外，还一定程度上受采购的原材料的品质影响。目前，行业内与本公司采用的原材料采购入库检验方法以及产成品出库质量检验方法无法完全排除所有原材料及产成品可能存在的质量瑕疵。
目前，公司产品主要销往欧美等发达国家和地区，当地消费者维权意识较强， 如果公司产品存在质量问题，可能导致最终消费者要求品牌商或零售商进行返修、退换货、赔偿甚至提起诉讼，相应品牌商或零售商可能将产品质量导致的相关风险转嫁给本公司。报告期内，公司产品存在的质量问题主要通过产品返修进行解决。因此，如果公司未来无法通过质量管理持续提高或保持产品质量，或由于供应商原材料质量瑕疵导致公司产品质量存在问题，可能导致公司承担产品返修、退换货、赔偿甚至引起诉讼的风险。
十、企业税收优惠政策变动的风险
2011 年，根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室《关于浙江省 2010 年第二批高新技术企业备案申请的复函》(国科火字[2011]73 号)，公司被认定为浙江省 2010 年第二批高新技术企业，认定期限 3 年。根据高新技术企业所得税优惠政策，公司自被认定为高新技术企业的 3 年内，即 2010 年至 2012 年，企业所得税减按 15%的税率计缴。2014 年，根据全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室《关于浙江省 2013 年度复审高新技术企业申请备案的函》 (国科火字[2014]6 号)，公司高新技术企业通过复审，认定期限 3 年，公司自 2013 年至 2015 年，企业所得税减按 15%税率计缴。
如果 2015 年底公司高新技术企业资格三年有效期满后未能通过重新认定， 或国家税收法律、法规中相关规定发生不利于本公司的变化，公司将面临无法继续享受相关企业所得税税率优惠的风险。
十一、出口退税政策变化的风险
根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的有关规定，本公司出口的平板电视和平板电脑享受增值税出口退税“免、抵、退”相关政策，公司出口产品一直执行 17%退税率。其中，公司主要原材料平板显示屏采用“进料加工”贸易模式免税进口，故该部分材料在国内加工为平板电视产品后复出口时不予退税，可以退税的是指除 Open Cell 和平板显示屏以外的其他原材料所缴纳的增值税。若未来出口退税率下调，将会对本公司产生一定的不利影响:一种情形是出口产品的销售成本相应增加，在价格不变的情况下将减少一定的毛利;另一种情形是通过适当提价将成本转嫁，但提价会在一定程度上削弱公司产品价格竞争力。以 2013 年公司产品毛利率和外销比例测算，在销售价格不变的情况下，出口退税率每下调 1 个百分点，主营业务毛利率将减少 0.30 个百分点。
十二、经营规模扩张导致的管理风险
报告期内，公司经营规模迅速扩大，对公司的组织结构、运营管理、内部控制、财务管理、人力资源管理等带来一定的压力。本次发行完成后，公司的资产规模和业务规模将进一步扩大，员工人数将相应增加，公司经营决策、组织管理、风险控制的难度将加大。如果公司的经营管理不能满足经营规模扩大对公司各项管理制度的要求，将会对公司的生产经营和盈利能力造成不利影响。
十三、募集资金投资项目风险
(一)募集资金投资项目实施风险
公司本次募集资金主要用于投资建设平板电视扩产项目、平板电脑建设项目及技术研究院建设项目，公司事先进行了充分的调研和论证，且在技术工艺、市场开拓、人员安排等方面经过精心准备。但是，在项目实施过程中，仍存在项目的建设周期被延长、项目投产后市场情况变化达不到预期效果等不确定因素，从而影响本次募集资金投资项目预期收益的实现。
(二)产能扩大导致的产能消化风险
本次募集资金投资项目达产后，新增 400 万台平板电视和 100 万台平板电脑产能，新增产能较目前实际产量有较大幅度增长。若公司所处行业下游市场需求发生不利变动，或公司未能达到预期的市场开拓目标等其他因素影响，将导致新增产能无法消化，则新增固定资产折旧的增加会对公司盈利能力造成不利影响。
十四、净资产收益率下降的风险
本次募集资金到位后，公司净资产规模大幅增长，但由于募集资金投资项目需要一定建设期，且项目达产也需要一定时间，因此，本次发行完成后公司净资产收益率与以前年度相比可能会出现一定下滑，公司存在短期内净资产收益率下降的风险。
十五、股权结构相对集中及实际控制人控制风险
本次公开发行前，公司共同实际控制人陈德松、江珍慧直接及间接控制公司合计 87.50%的表决权的股份，处于绝对控股地位。陈德松、江珍慧可能通过所控制的股份，共同行使表决权，从而对公司的经营决策实施控制，因而公司面临实际控制人控制的风险。
以上内容均出自新世纪光电股份有限公司招股说明书!
