2014年7月28日,飞乐音响(600651)发布公告宣布重组草案，敲定该公司北京申安集团的收购事项。
资料显示，飞乐音响拟采取发行股份及支付现金方式收购申安集团100%股权，以2014年5月31日为交易基准日，申安集团最终作价15.9亿元。飞乐音响发行股份对价为11.49亿元，比例为72.25%;支付现金对价4.41亿元，比例为27.75%。飞乐音响本次锁定对象发行合计2.46亿股，其中标的公司股东申安联合以资产认购1.68亿股，大股东仪电电子集团及公司管理层持股公司以现金认购0.78亿股，募集配套资金5.3亿元。
飞乐音响作为一家有国资背景的“老八股”上市企业，其主营业务早已不是“音响”，其在照明领域的“野心”早在2002年就已显现，而北京申安集团只是飞乐音响照明版图的一块“新大陆”。
布局照明版图
2014年，正当LED产业为今年的爆发摇旗呐喊时，飞乐音响又在“不经意”间闯入了业界视野，但事实上，飞乐音响已在照明行业耕作多年。
在飞乐音响发布的《2013年年度报告》中，梳理了该公司自上市以来主营业务的变化：飞乐音响成立于1984年11月18日，并于1990年12月19日在上海证券交易所挂牌交易，成为新中国第一批上市公司之一。
1984-1997年，公司主营业务为家电营销行业，专业生产和销售音响。1997-2002年，公司产业结构进行调整，向IC卡行业转型。
2002-2007年，公司开始多元化发展，主营业务包括照明、IC卡、数字电视和电子零部件的生产和销售。
2008年，公司重点发展照明业务和智能卡模块封装业务。2009年，公司战略调整，主营业务聚焦绿色照明，逐步退出了IC卡产业。
主营业务的更替，显示出飞乐音响作为老牌上市公司在新的市场环境下的生存困惑。
与此同时，飞乐音响的控股方几经易主，最终于2012年由上海仪电电子(集团)有限公司取得控制权，飞乐音响的“国资”背景能否为其在照明行业角逐增加制胜的砝码?
一位券商评价，“作为拥有国资背景的企业，不需要为业绩负责”。但事实上，飞乐音响希望能在照明行业取得一番作为的意图十分明显。
作为进军照明产业的关键一步，飞乐音响于2002年收购拥有百年照明行业背景的上海亚明灯泡厂有限公司100%股权。
此后，飞乐音响又通过越来越频繁的收购、并购等形式扩张自己在照明领域的版图。
2008年，LED照明增长势头日趋明显，飞乐音响旗下老牌照明企业上海亚明照明除了寻求自身的转型，也寻求了与知名LED大厂合作。合作之一便是与台湾亿光电子工业股份有限公司(EVERLIGHT)共同出资设立上海亚明固态照明有限公司。
2012 年，飞乐音响全资子公司上海亚明照明有限公司，与台湾晶元光电股份有限公司全资子公司大友国际光电股份有限公司共同出资成立合资公司--昆山亚明大友光电科技有限公司，生产HV-LED照明模组和HV-LED照明灯具产品。
除了通用照明市场外，飞乐音响也意图在细分市场中有所斩获，收购主营业务为汽车照明的上海圣阑实业有限公司93.175%的股权。根据相关资料显示，郑州日产汽车有限公司、大茂伟瑞柯车灯有限公司、常州星宇车灯股份有限公司等车灯知名企业均已成为其客户。
《飞乐音响2013年年度报告》中对于2014年的规划，有这样一句话，“公司制定了收购兼并战略，2014 年将以开放性的心态，积极寻找合适的收购兼并对象，通过收购兼并做大做强公司绿色照明产业。”这也预示着飞乐音响将继续通过兼并重组，吸纳优质的LED照明企业，来扩充自己的照明版图。
然而，手握王牌，是否意味着赢得牌局?
根据《报告》数据显示，2013年飞乐音响各照明类子公司其利润率均有下滑，而LED照明对于业绩的贡献优势尚未显现。飞乐音响表示，公司所处照明行业正在经历一个转型发展期。从传统照明向LED照明转型，从器件产品向应用产品转型，国内销售向工程项目和解决方案转型。在这新的转型期公司希望通过把握市场方向和机会，以积极创新的精神来加快绿色照明产业的发展。
飞乐音响同时表示，2014年公司经营目标为主营业务收入235,000万元。这个业绩指标该如何完成?
引入活水
正如券商所戏言的“不需要为业绩负责”，飞乐音响被一些业内人士认为最大的困难是其国企体制。
有知情者透露，上海仪电电子(集团)有限公司有意聘请申安集团董事长庄申安出任飞乐音响CEO，这意味着飞乐音响收购申安集团，其意图已经不仅仅是资本面的运作，而是要引入民营企业的机制。
据北京申安投资集团有限公司集团副总裁赵海茹介绍，目前，申安集团已在北京、四川、山东、湖北、江西、辽宁和河南建立了七大生产基地。同时，申安集团也拥有中华世纪坛、北京首都机场T1航站楼等多个重大景观亮化项目的案例。
“飞乐音响一方面看中了申安集团在照明工程领域的影响力和知名度。”赵海茹表示，“另一方面则是飞乐音响自身国企改革的形势所致。”
据透露，飞乐音响早在“十八大”之前就与北京申安集团有过LED照明方面的合作项目，部分上海亚明承接的工程，已经由申安集团完成设计工作，“在亚明的平台上进行展示。”
然而，这也是双方初步合作的开始。
尽管在当时，飞乐音响有意收购申安集团，但由于各项细则繁琐，导致谈判进度十分缓慢，而“十八大”的召开，明确了对混合所有制经济的支持，“上海国资委方面加速了国企改制的进程，从某种程度上助推了此次合作。”赵海茹表示。
赵海茹认为，对于申安集团来说，在目前的上市审批制度下，申安若想完成独立上市比较困难，而通过上市公司收购的方式，申安集团将会得到更大的资金支持，有利于公司的发展。
业内有观点认为，此次飞乐音响引入申安集团作为“活水”，如果聘请庄申安出任飞乐音响CEO的消息属实，将体现出国企引入民营企业机制，改变现有国企经营状态的重大决心，从而激发“老八股”活力。
从LED产业角度来说，无论庄申安是否能够入主飞乐音响，申安集团与上海亚明的合作都将形成一股巨大的合力。强强联合已是大势所趋，此前，飞乐音响已经完成了与产业链上中游企业的合作。而与申安的合作，则是打通下游通路，加速亚明作为传统照明企业向LED照明转型的进程，将双方原有的工程渠道与流通渠道资源加以利用。
飞乐音响的照明版图已延伸至LED照明这块新大陆，但在新大陆上能否收获成功，还需要时日来验证。 ————本文节选自第8期《半导体照明》杂志)
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