两年前，LED全行业委顿之际，华灿不计成本地逆市扩张，终“守得云开见月明”。现在，不往产业链上下游延伸的表态，自有维护客户关系的用心，更重要的是，它正寻找一条“与众不同”的路。
LED产业回暖了。中报数据显示，A股22家LED上市企业2014年上半年营业收入总额为116.2亿元，同比增长32%;利润总额17.9亿元，同比增长31%。媒体的标题又纷纷变成了“LED行业迎来历史最好光景”。
之前LED产业曾沉寂两年。2010年、2011年的投资浪潮之后，低谷与产能过剩迎面而来，芯片的价格一路走低，很多投资项目血本无归。
熬过严冬，并且活下来的公司，几乎都迎来了春暖花开。整个行业呈现国内与国外市场高速增长，市场需求巨大的局面。
处于LED产业链上游，做外延芯片的华灿光电今年前三季度净利7482万元，同比增长739%。除了行业复苏以外，这去年还处于亏损状态的业绩“增长王”背后的奥秘是什么?这种增长有没有可持续性?LED行业未来有没有可能重蹈覆辙，高速发展之后再次陷入低谷?11月8日，华灿光电董事、副总裁兼董秘叶爱民在苏州“首届中国上市公司价值排行榜”发布盛典上接受了《价值线》专访。
利润巨幅增长的奥秘
叶爱民坦诚，业绩快速增长最直接原因是去年基数低。
不同于传统公司的创建模式，华灿光电成立之初就是采用创业投资的形式。叶爱民介绍说，在准备上市之前的几年中，每隔一年左右，公司便会进行一轮融资，再进行扩产。IPO报告期内，因为准备上市，需要保持股东结构稳定，所以2011年、2012年，公司没有大规模的扩张。
2012年上市之后，公司用募集的资金在张家港建立了大型全资子公司。而当时LED整个行业正处于集体委顿，产能过剩的阶段。叶爱民表示，他们逆市扩张信心来自于对未来市场需求的严谨预判。“我们看的是长远，看5年、10年之后，公司外延芯片在全球的地位，我们的目标是全球前三名。所以，不会为了短期冲高业绩，去做小幅的动作。”
像跑步之前的“下蹲”动作，为即将到来的奔跑助力。华灿光电去年的经营性利润表现为亏损。“为了建设张家港厂区的建设，我们新建了一条4英寸生产线，之前只做2英寸生产线，为了调试和研发，把母公司的生产线进行改造，使得母公司的产能也受到了影响。”
去年，随着华灿光电张家港项目的基建完成，产能扩张、市场地位、盈利能力都翻番增长，公司利润，尤其是经营性利润有了很大增长。“从去年下半年开始，LED市场回暖，但只有我们有新增产能出来。张家港公司的产能是武汉母公司的两倍，相当于我们的产能一下就变成了原先的3倍。”
的确，LED产业的景气度回升，很多公司“剧情大逆转”，从产能过剩变为了产能扩张。三安光电董秘王庆便表示，目前公司LED芯片生产设备都正处于满负荷运转，公司订单充足，当下公司面临最大的问题就是产能不足。
LED，市场正在起变化
市场始终在变化中，LED市场有没有可能再次出现产能过剩的局面呢?
叶爱民分析认为，2010年、2011年的产能扩张，跟目前的局面相比，有本质性区别。首先，上一次扩张，中国内地整个LED外延芯片行业的水平，跟境外公司如韩国等相比差得很远。而且，当时的扩张仅针对中国内地市场。大家习惯“一窝蜂”地上，当时有六七十个项目要上，而且每个项目都想得很大。境外竞争者还要来“分食”，消化产能的市场有限，稍微一扩，就过了。
叶爱民说，这次不同在于，从技术水平、产品的竞争力，我们已经跨出国境，全球都已经开始接受中国内地的芯片。出口方面，我们已经替代了韩国、中国台湾地区的同类型产品，我们的售价比他们的成本甚至都要低，但不要就此认为，我们的毛利就很薄，全行业基本都有30%多的毛利。现在我们的产品可以销售到全球市场去，这就跟我们原来只限于部分国内市场的局面有很大的改善，消化产能的空间完全不同。
此外，这次LED行业复苏，国内仅有几家大企业做了准备，原先六十几家里头，五十几家都死了，只剩七八家在，这七八家中，部分选择扩张产能。从全球来看，韩国也好，日本也好，或者台湾地区，都几乎没有敢扩张产能的。
另外重要的一点是，现在的LED产品已经到了民用阶段，以前因为价格昂贵，主要用于特种照明，比方说信号灯、显示屏、显示屏的背光源，现在价格低了之后，民用照明市场就起来了，这个市场是很巨大的。
大而全不是目标
市场上半年曾传言，华灿光电会收购生产LED蓝宝石衬底基片的云南蓝晶。从去年12月，公司股价就进入了上涨通道，股价一度从10元附近涨至23元。
叶爱民澄清说，上半年，我们有过并购一家公司的计划，最后没谈成，不过我不方便透露对手方是谁。
至于未来的并购计划，公司的策略是，“我们不做全产业链的扩张，我们的目标是做专业的独立供应商，只做到外延芯片为止。客户的市场，我们没有必要去竞争。中国做LED的封装、应用企业，相对比较早，比如利亚德，做得已经很好，技术、市场开拓能力、客户资源都已经是相当成熟。利用专业分工，进行市场的配置，大而全不是我们的发展目标。”
不做全产业链的表态，自有维护已有客户的用心。作为一家工业设备企业，当产品进入成熟期后，价格面临激烈竞争，增长空间变得有限。行业专家认为，改善盈利回报的唯一方法是开发多样化的产品或者寻求降低成本的路径。叶爱民认为不在上下游伸展，同样可以实现“业务多元化”，比如原材料，比如红外、紫外，比如三极管。“华灿光电的英文名跟很多光电企业不同的是，我们的后缀是Semitek(半导体)。我们看的是发光半导体更广阔的应用，而不局限于照明行业。”
