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三安光电:大环境不佳 但增长态势维持不变

放大字体  缩小字体 发布日期:2015-09-21 来源:中国半导体照明网整理报道浏览次数:81
   三安光电虽然2015年2季度财报优于预期,元大证券仍将2015/16年每股收益估值调降8%/9%至人民币0.8/1.1元,目标价调降至人民币34元: 每股收益调降原因是大环境不佳因此下调增长预估值。本中亦调降目标价,系因前次6月发布更新报告以来大盘下跌近30%。调整后目标价系根据4.5倍(前次为5.5倍)2016年预估每股净值与35倍(前次为40倍)2016年预估每股收益推估,取平均值而得。
 
  2015年2季度营收符合预期(环比增长47%),但每股收益人民币0.23元(同比增长26%)较本中心预期高26%,系受益于较高的毛利率(同比增长6个百分点至48%)与营业利润率(同比增长9.3个百分点至43.7%):虽然中国以外的LED业者普遍财报低迷,利润率偏低且盈利同比下降,三安持续交出亮眼利润率,且盈利同比增长。
 
  2015年3季度营收预估环比增长逾20%:有鉴于大环境不佳,元大证券分析师认为先前的增长预估可能过于乐观,但三安增长态势应能持续优于同业,系因公司受益于中国政府支持。
 
  元大证券预期三安2015/16年每股收益同比增长33%/34%至人民币0.8/1.1元:元大证券研究中心认为,三安仍具备未来增长优势。除了LED本业外,公司逐渐切入砷化镓业务与其他IC事业(未公布细节)应能增添动能。此外,在中国政府支持下,三安光电在一段时间后将能够脱颖而出。
 
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关键词: 三安光电 LED
 
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