有时候非常不忍心看到那些完全不具备资本市场常识的土豪在各大中介机构的坑蒙拐骗下跑步进入新三板挂牌，尽管这是企业及企业家完全自愿的，甚至梦寐以求的，毕竟有的企业还没机会呢。
但挂牌之后面临的是什么？至少包括了不能越过底限的信息披露，至少又多了证监会和股转系统两个监管机构，挂新三板不仅仅是荣耀，其实成为公众公司，更多的是责任和义务，稍不留神，就可能被股转系统采取自律监管措施，再稍不留神，就可能要被证监会立案调查，而在这之后一旦被处罚，则可能意味着要被自己的股东群起而攻之，是的，你没听错，就是你公司自己的股东，对你发起群体索赔，六亲不认要钱来。
这并非危言耸听。
早在今年五月新三板老牌挂牌公司中海阳被证监会立案调查之时，国内即有在A股市场颇具投资者索赔代理经验的律师表示公开征集投资者向中海阳发起集体索赔，后续因为并没有看到证监会对中海阳的立案调查进展，自然这个群体索赔也无从继续开展，因为当前投资者针对新三板公司的索赔还是必须以证监会的行政处罚或者法院有关信披犯罪的生效刑事判决作为前置程序的。但，未来被证监会立案调查并且处罚的新三板公司能否侥幸躲过汹涌而来的投资者索赔，还有待观察。
国庆长假后，新三板分层利好消息又开始传播，貌似有组织有安排，但又没有看到官方发布消息，新三板确实是太需要一些重大的利好消息来给予一些兴奋感了。你看，新三板我也挂了，当初券商说的天花乱坠的好，你现在不能让我如此寂寞啊！
但是，比如即使分层这种利好消息出来了，现有的企业都能把握到什么程度？除了流动性增加，估值更加市场化，可能采取集合竞价转让方式等等，是否在顶层的企业也将面临更加严格的监管？比如是否可能就比照上市公司的标准来监管新三板最顶层的企业了？我想这是不言而喻的。尤其那些隐藏着违法违规却一定要去挂牌并且一定要到最高层的企业，要注意了，股转系统领导早就严厉警告过，新三板可以容忍创新，可以容忍不成熟，但绝对不会容忍违法违规！
新三板挂牌的很多企业，毛病是很多的，需要提醒的是，在新三板挂牌后，可能在当地对你的企业意味着一种荣誉和地位，甚至成为免死金牌，但从整个资本市场来说，挂牌了不意味着就免责了，挂在那儿随时可能会被究责，即使是挂牌申报阶段的违规，未来可能会出现不少新账旧账一起算的案例吧。轻则股转系统自律监管，重则证监会处罚，而一旦被证监会处罚，则后续可能紧跟着的就是投资者的群体索赔。
但是，也并非所有被证监会处罚的新三板挂牌公司都会面临当前A股上市公司这种集体索赔，门道在哪里？
当前A股市场发生的投资者集体索赔，比如这两年非常有名的被近三千投资者索赔三亿多最终被法院判决赔偿投资者近两亿的佛山照明案，其法律依据主要是最高院于2002年发布的关于虚假陈述侵权引发的民事赔偿案件的司法解释，该司法解释明确了发行人向社会公开募集股份的发行市场，通过证券交易所报价系统进行证券交易的市场，证券公司代办股份转让市场以及国家批准设立的其他证券市场都是属于投资者可提起索赔的市场。
但是，司法解释也采用列举的形式排除了一些不能提起侵权索赔的情况，包括在国家批准设立的证券市场以外进行的交易以及在国家批准设立的证券市场上通过协议转让方式进行的交易。
看清楚了吗？协议转让方式的公司可能会避免发生佛山照明这种被投资者群体索赔的悲剧呢！所以，如果企业没有特别现实的需要，笔者不特别推荐企业将股票转让方式变更为做市方式或者以后的集合竞价方式，即使转变，也应该是客观的，理性的，而不是盲目追风的。
新三板企业信息披露意识并不强，新三板市场虽然从2007年就开始，但实际从2013年才开始大张旗鼓的在全国范围内发展，本身也还有很多不成熟，不管是新三板监管层还是挂牌企业，相信都会得到一个慢慢成熟的机会，这也是大部分违规都采取的是被企业认为不痛不痒的也不会披露的自律监管模式的原因之一吧。企业成为公众公司，必然会引来众多的公众投资者，而无论是基于投资决策的客观需要还是根据法律法规及相关规则的规定，履行起码的具有强制属性的信息披露义务都应该成为一种常识，容不得一点点的任性。
为了避免被投资者群体索赔，过去你是当地的名人企业家，是土豪，是大家长，是行业领袖和专家，而现在，在资本市场要做新三板的小学生，从基本的公司治理、信息披露开始学习，并且保持学习状态。从我们接触的若干企业家来看，实现这个转变并不容易，恐怕有不少企业家会付出惨痛代价。当然还有企业的董监高，很少有证监会的处罚会单独处罚企业而不同时处罚企业里面有责任的董监高的。一旦董监高也被证监会认定在信息披露违规等问题上有责任，极有可能被蜂拥而来的中小投资者列为共同被告，轻则列席法庭的被告席，重则倾家荡产。别到时候在新三板挂牌公司做个董监高钱没挣到却惹得一身骚啊。
新三板第一家被证监会处罚的公司应该是易同科技吧，其持有上市公司大元股份股票超过举牌线未履行信息披露义务被证监会处罚，理论上其已经具备A股市场投资者群体索赔的证据基础了，可能由于股价等原因而侥幸暂时未被送上被告席，同时，易同科技本身更多是违反了A股市场的信披规则，所以并未引起新三板市场的足够重视，毕竟大部分新三板公司并未持有上市公司股票，何况要达到举牌线这个标准。
那么，谁会是违反纯粹的新三板市场信息披露违规的首家公司并且被证监会处罚？目前来看，前文提及的中海阳以及参仙源都有可能夺魁。而哪家企业将成为被新三板市场的公众投资者提起群体索赔的首家新三板挂牌公司？这个可能要根据后续证监会的处罚情况、挂牌公司的股票转让方式、被立案调查当时的股价等多重因素确定。这个第一总是会来到，不是你，就是他，不用谦让，也无需客气。
总之，新三板挂牌公司被新三板市场投资者提起群体索赔是可能的，是有着明确的法律依据的，在A股市场也是有着丰富的前车之鉴的。我们既然来到新三板市场，那么就不要懒政，必须做到符合新三板市场的信息披露底限，毕竟，你既然挂上新三板，那就是挂到那里了，大家都盯着呢。
