权威人士论中国经济给LED行业带来哪些启示？

 

　　其中最重要的，莫过于经济L型走势的判断。

 

　　今年一季度，因为信贷宽松的原因，经济开始出现了回暖的苗头，而LED行业也开始出现了好转，这当然是好现象。但是权威人士认为很难用“开门红”、“小阳春”等简单的概念加以描述，因为这都是杠杆驱动的，难以持久，虽然缓解了经济下行的势头，但终究不是健康的循环。

 

　　然而，LED行业却在这种小阳春的刺激下，又掀起了一轮新的产能扩张竞赛。

 

　　华灿光电在义乌工业园区建设LED外延、芯片及产业链延伸项目，预计总投入约60亿元，用地面积约350亩，计划在取得施工许可证后5年内达产。

 

　　而根据调研，三安光电预计也会在2016年再加60台MOCVD机台。澳洋顺昌，圆融光电也纷纷计划在2016年再扩充外延片及芯片产能，应对目前芯片市场供给吃紧的情形。

 

　　然而市场真的有这么火热了吗？实际上根据分析，LED行业已经逐渐进入稳定发展的成熟期，难以再现成长期的高速增长奇迹。在LED产业的几大下游的出海口中：1.背光LED需求大幅衰退，而且在VR技术的推动下，OLED的替代潮已经如期而至，最晚到2017年，大量的背光LED需求都会消失；2.照明LED需求增速也逐渐趋于稳定，难以再实现爆发性成长；3.小间距显示屏需求成长是最大的亮点之一，然而目前随着技术红利期消失，大量新的竞争者的加入，也逐渐蚕食利润，影响未来的发展空间，因此也不宜过高期待。

 

　　实际上LED芯片行业已经陷入了猪周期怪圈。所谓猪周期是一种经济现象，指“价高伤民，价贱伤农”的周期性猪肉价格变化现象。“猪周期”的循环轨迹一般是：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。猪肉价格上涨刺激农民积极性造成供给增加，供给增加造成肉价下跌，肉价下跌打击了农民积极性造成供给短缺，供给短缺又使得肉价上涨，周而复始，这就形成了所谓的“猪周期”。

 

　　而LED芯片行业何其相似，芯片价格（肉价）上涨——厂商买MOCVD（母猪存栏）——芯片（生猪）供应增加——芯片价格（肉价）下跌——厂商破产MOCVD设备闲置（淘汰母猪）——芯片（生猪）供应减少——芯片价格（肉价）上涨。养母猪到生猪出栏也大概要两年，两年后生猪出栏开始跌价再到淘汰母猪要1年，再到猪肉价格上涨又要1年，因为MOCVD从订购到产能释放大概要两年，然后再从供过于求，到淘汰产能又要两年，LED芯片行业的周期和猪周期差不多都是4年。

　　

 

　　猪肉价格的波动与LED芯片价格波动高度相似。

 

　　在过去数年，LED芯片的下游需求还能持续增加，因此每次MOCVD设备淘汰的过程还没有显得那么痛苦，LED行业相当于处在一个猪肉需求增长的时期（类似中国改革开放初期，人均肉制品消费持续增加），然而未来如果不能再现下游需求的爆发性增长，一旦芯片价格再度暴跌，新增产能将面临巨大的盈利风险。

 

　　而权威人士已然给出指导，未来的中国经济将会是L型，不会是U型，此时还去赌大反转，实在是凶多吉少。