分析与判断
实际控制人完成增持承诺上限,体现出对公司未来发展强烈看好
联创光电公司8月收到实际控制人邓凯元承诺于6个月内增持公司股份7000万至2亿元。根据公告,邓凯元已完成逐步实施增持计划且累积增持股份达到承诺额上限。我们认为,这表明公司实际控制人对公司未来发展前景极为看好,当前价位积极增持,有利于提振二级市场投资者持股信心。
公司LED业务发展稳定,整体业绩稳中有进
公司三季报显示总营收18.33亿,净利润1.73亿,同比增长分别为2.43%和33.14%,发展稳定。其中LED背光源业务成为公司业绩贡献重要来源,并将受益于终端市场的向好和产品升级趋势。同时,公司产品开始切入中大屏尺寸LED器件,面向车载、工控领域,有助于利润率的提升。我们判断,公司未来三年业绩将持续向好,维持较快增长。
公司积极拓展外延方向,注重发展协同效应
虽然公司终止收购汉恩互联,但公司仍在不断谋求外延拓展,积极推进相关领域的业务拓展。当前,公司的LED背光板、军工、电线电缆等业务领域发展格局良好,原有的电子、军工两大业务领域能够在产品上产生交叉协同效应。我们判断,在做大做强主业的基础上,公司将围绕既有核心能力积极推进产业链的适度拓展。
盈利预测与投资建议
公司围绕LED光电子+军工+线缆几大业务稳步发展。LED进入业绩释放期;外延合作对业绩增长的提升可期。预计2016~2018年EPS为0.46元、0.60元、0.74元,当前股价对应2016~2018年PE分别为34.6X、26.6X、21.5X。我们维持公司“强烈推荐”评级。给予公司2017年40~45倍PE,未来6个月的合理估值为21.0~24.0元。
