公司LED业务产能翻倍增长,业绩大幅提升。LED芯片是公司重点发展的业务,通过与木林森合作,打通下游需求,提高行业地位,公司完成扩产即可获得高增长。年初产能20-30万片/月,目前已经实现了90-100万片/月的产能,已成为大陆第三大LED芯片厂商。同时公司将进一步拓展LED上游图形化蓝宝石衬底,形成600万片/年4寸产能。公司适时拓展LED上游,能够强化LED核心技术能力,同时确保原材料供应稳定,完善公司在LED产业链中“衬底+外延片+芯片”的业务布局,提升公司在LED领域的综合实力。
公司锂电池&金属配送业务盈利能力稳健提升。公司研发生产三元锂电池,目前是国内工具类锂电池第一大厂商,同时积极向动力电池进军,目前已进入众泰等厂商供应链。公司锂电池业务年初产能为日产30万支,新扩产日产50万支三元圆柱电池项目已经建设完毕,产能逐步爬坡中,第二批50万支正在有序建设。
盈利预测与投资建议。我们预测澳洋顺昌2017/2018/2019年归母净利润分别为3.9、5.4、7.3亿元,对应当前股价25、18、13倍PE,公司未来增长确定性高,给予2018年25倍PE,对应股价14元,首次覆盖给予“买入”评级。
