行业供需关系将改善
金张育认为，目前LED行业处于整合阶段，部分海外产能向中国内地转移，而同质化落后小厂产能加速退出。
近年来，在照明和显示屏应用需求带动下，LED行业持续保持较快发展。2006年至2016年期间，包括芯片、封装及应用在内的LED整体产值从356亿元增长至5216亿元，年复合增长率高达28.75%。2017年，中国LED行业产值有望突破6000亿元，增速超过20%。三安光电(600703,股吧)、华灿光电(300323,股吧)、乾照光电等内地LED芯片优势厂商进入新一轮扩产周期。
以乾照光电为例，今年以来，公司在红黄光LED芯片、蓝绿光LED芯片领域接连发布总投资近70亿元的扩产计划。公司通过自动化改造提升外延片利用效率，并降低人工成本，盈利能力持续改善。根据公司三季报，截至报告期末，公司实现LED主营业务收入8.4亿元，比去年同期增长47.48%；归属于上市公司股东的净利润1.58亿元，比去年同期大增604.10%。
国海证券(000750,股吧)分析师预计，经历2018年的产能爬坡发展周期，2019年公司有望形成红黄LED芯片每月35万片产能、蓝绿LED芯片每月100万片产能规模，较目前销售规模翻一倍增至30亿元。公司产能不足的瓶颈将得以打破，规模化效应逐渐显现。
业内人士担忧，随着LED行业产能大幅增加，预计2018年将呈现供应过剩的态势。不过，金张育认为，随着LED产业转移不可逆转，供需关系将得到改善。“在价格竞争以及中国内地厂商大幅扩产的压力下，海外芯片厂商可能停止产能扩张，并转移至中国内地以满足供应需求。”同时，国内的落后产能将陆续被淘汰。两方面因素叠加，供给和需求将逐渐达到平衡。
推进“规模跟随+技术特色”战略
2016年12月以来，公司原第一大股东王维勇多次减持，和君正德成为公司第一大股东。和君资本进驻乾照光电以后，对公司的信息系统、财务管理体系、内控体系、人力资源绩效考核等组织架构体系进行全面调整，完成了员工持股计划和高管股权激励计划。同时，为公司制定了坚持以LED芯片为主业的战略规划。
在行业景气上行的大环境下，公司明确“规模跟随+技术特色”的发展战略。其中，蓝绿光芯片实行规模跟随，将规模做大；红黄光则做出技术特色，实现品质提升。
2017年4月，公司公告称，投资8000万元购买南昌凯迅24.65%股权；2017年5月，公司公告称，投资7.37亿元新增20台红黄光MOCVD设备。此外，公司通过扩充高端产品推动倒装、高亮度、红外产品快速放量，巩固公司红黄光LED龙头地位。在蓝绿光LED领域，2017年7月，公司公告启动蓝绿光芯片南昌基地扩产方案，分两期累计投资50亿元，扩产后新增月产能120-150万片。目前，南昌基地已经动工建设，首期60万-90万片的月产能将于2018年逐步释放。
金张育表示，乾照光电做红黄光芯片业务起家，产能全球领先，但技术方面与海外企业存在差距。“今年以来，公司大量吸收了中国台湾地区的工程师。预计到2018年技术差距将逐渐平衡，研发方面出现质的提升。”
金张育表示，公司未来的外延式增长主要聚焦三大领域：结合现有MOVCD的行业应用，进行相关多元化拓展；在二三代半导体方面，通过投资和并购方式吸收人才，加大研发力度，走在行业发展前沿；聚焦MiniLED和MicroLED等未来显示领域，推动其快速商用。
华泰证券(601688,股吧)指出，公司长期作为国内LED红黄光龙头，产能约占全球11%，占国内30%以上，稀缺性强且竞争格局好，看好公司蓝绿光产能投产后的盈利能力。
