重磅！ GE照明正式进入拍卖程序：究竟会花落谁家？

 

　　GE照明业务出售已经不是第一天的新闻了，几经波折，近期似乎又见到了一丝曙光。据LEDinside了解，GE照明的出售案即将进入投标程序。本次的交易案，将有机会把GE的一般照明业务，CURRENT的系统与智能照明方案公司包裹出售。部分金融机构评估其资产价值可能约落在6~8亿美元左右。当然仍需要视其商标授权年限，以及GE品牌的覆盖程度才能够决定最后的价值。

 

▲ 资料来源：LEDinside整理

 

　　GE的创办人爱迪生在一百多年前发明了灯泡，过去GE品牌几乎等同于照明。然而近年受到LED转型并不成功，加上照明业务占GE集团的营收与获利的比重已经不高了，因此GE很早以前就想要处理掉照明这样的非核心业务。然而，尽管过去出售的传闻不断，但出售案始终停留在只闻楼梯响的阶段，最主要的原因还是在于过去照明行业的估值较高，再加上GE内部对于出售照明业务的态度始终摇摆不定。而在GE的前CEO杰夫·伊梅尔特（Jeff Immelt）的拍板下，GE还是加速了往出售照明业务的路途上推进。

 

　　而为了让买家更容易接手其照明业务，GE内部经过一年多来的资产重组与分拆后，目前GE照明的工厂仅剩下6间工厂。部分金融机构评估其资产价值可能约落在6~8亿美元左右。当然仍需要视其商标授权年限，以及GE品牌的覆盖程度才能够决定最后的价值。

 

　　由于GE照明在北美仍属于强势通路品牌，预计仍将会吸引许多中国LED与照明厂商争相竞逐。据LEDinside了解，潜在的意向买家既包括了从传统照明领域起家的照明企业，包括飞乐，通士达，阳光照明等，当然也少不了从LED照明切入的三安光电、木林森等。以及过去在LED与照明合并案中着墨颇多的股权资本大鳄，如金沙江，IDG也不愿缺席。

 

　　在全球照明产业大整合的时代，前几位的飞利浦、LEDVANCE去向已定，GE的去向成为为数不多改变全球照明产业版图的机会。究竟GE照明终会花落谁家? 谜底必然要等到竞标之后才能揭晓，在此之前只能简单评估一番，各路豪雄如此心仪GE照明资产原因所在。

 

　　传统照明厂商

 

　　尽管飞乐音响拥有上海亚明这个知名的照明品牌，然而终究属于中国本土品牌，因此飞乐始终还有一个全球品牌的梦想。2015年，飞乐终于从Havells Holding手中收购了喜万年SYLVANIA的品牌后，正式从中国跨出了海外市场。然而，飞乐所收购的喜万年的通路与品牌使用权，仍仅限于欧洲与印度等地。SYLVANIA北美地区的品牌与通路早就在1993年以前归属于欧司朗了。因此飞乐音响如果能够拿下GE照明的品牌与通路，将补足其拼图的缺口。

 

 

　　从传统的照明代工时代便已掌握深耕照明产业，而丰富的代工经验，积累了扎实的照明产品的生产能力，然而渠道与通路都掌握在客户手中，过去仅能赚取极低的代工利润，因此通过竞标一圆品牌之梦。

 

　　然而最大的差别在于过去每家照明代工厂商的阵营体系略有不同。以通士达为例，过去主要为GE的主力代工供货商，因此自然对于GE的照明业务十分熟悉，一旦竞标成功后，文化融合的问题可能较小。至于阳光照明，过去为飞利浦照明的主要代工厂商，假若竞标成功之后，如何处理与飞利浦照明的代工合作关系，将是不小的挑战。

 

　　LED照明厂商

 

　　三安光电一直以来专注于上游的芯片领域，随着LED芯片产能越来越大，终究需要为其庞大的芯片产能寻找出路。尽管入股封装厂，与下游厂商结盟的动作持续不断，然而对下游出海口的掌控力度始终有限，强大的产品竞争力虽然带来强大的盈利能力，但是并没有形成强大的品牌影响力。缺乏下游品牌与通路是三安王朝与三星帝国最本质的差异，通过并购GE照明，专利和品牌通路的大部分问题一次性解决，或许能够完成最核心资产版图的扩张，向三安帝国迈出关键一步。

 

 

　　木林森过去已经有成功收购了LEDVANCE的成功经验，也因为该收购案，木林森在北美的通路拥有了LEDVANCE，以及OSRAM Sylvania这两个强势品牌。木林森食髓知味，当然知道这些百年品牌背后所蕴含的市场价值。尽管，木林森在北美市场已经拥有了两大品牌，然而这些品牌仍偏向消费型的照明通路。假如成功收购GE照明，将有助于其在北美补足系统与标案照明业务，而综合营业规模也有望跃居北美市场第一。木林森矢志全球前二的照明产业集团目标也就更近一步了。

 

　　尽管金沙江在并购LUMILEDS的时候因为美国政府的阻拦遭遇折戟之痛，然而面对GE照明资产出售的机会，仍然按捺不住资本追求利润的冲动。金沙江在LED行业投资项目相当全面，然而下游投资项目始终成功者寥寥，如果能纳入GE照明，则有可能以GE照明资产为核心重新整合多个LED行业投资项目，起到全盘带活的作用。

 

　　IDG在LED行业的投资相对集中，目前持股的上中下游分别有华灿，鸿利以及木林森。在并购LEDVANCE过程中大赚特赚的IDG，自然不会放过美国主战场的标的。再将GE照明收入囊中，无论是并入上市公司，还是再转手倒卖，都少不了狠赚一笔，这样的机会自然不能错过。

 

 

　　尽管中国厂商意向投标者众，个个也都实力非凡。然而目前在中美贸易大战的敏感时刻，中国公司是否能从川普手中顺利啃下美国百年照明品牌这块硬骨头，仍有待观察。从业界来看，这种资产的重新组合，资源的重新配置，有利于产业、有利于资本也有利于消费者，可谓是郎有情妾有意。然而监管之手会不会以国安为名棒打鸳鸯也是难以预料。