广东甘化前身为江门甘蔗化工厂，创建于1957年，是我国最大的甘蔗利用基地。1992年，由江门甘蔗化工厂、广东省糖纸公司、工商银行广东省信托投资公司和江门国际信托投资公司等四家单位发起,经广东省企业股份制试点联审小组和广东省经济体制改革委员会批准成立，于1994年在深圳证券交易所上市。
广东甘化最早是一家甘蔗制糖企业，主要生产制糖、浆纸生化等产品。上市多年后，广东甘化业务逐年萎缩，2007年、2008年连续两年出现亏损，公司不得不面临上市以来的第一次退市危机。为了扭亏为盈，广东甘化这些年来一直在积极谋求转变。
2011年3月，德力西集团有限公司以4.21亿元从江门市资产管理局手中受让广东甘化19.82%的股权，后成为广东甘化控股股东。2011年下半年，广东甘化设立德力光电，并通过向德力西集团有限公司定增进军LED行业。然而，公司发展LED业务并没有扭转其持续亏损的命运。数据显示，2013—2016年，广东甘化的扣非后净利润均为负数，亏损持续加大，经营情况进一步恶化。
随后，广东甘化又将再一次转型至大健康领域。2016年年底，广东甘化曾尝试收购智同生物的项目发展大健康行业，但去年5月，公司称因宏观市场环境、行业政策等客观情况发生了较大变化，且交易各方未能对如何调整重大资产重组方案达成一致意见，决定终止本次重组事项。
转型LED和大健康无果后，广东甘化将涉足军工行业，这将是公司的第三次转型。国盛证券江门港口二路营业部投资顾问黄志华表示，广东甘化最新关于筹划重大事项提示公告显示，公司收购军工行业电力电子相关产品制造企业的控股权，其产品用于多种武器装备，与4月初的重大事项进展公告有所差异，并购未明确是之前的沈阳含能金属材料制造有限公司，有可能是另外一军工标的。而从近期并购的频率来看，广东甘化还是有明显的转型决心，军工装备是高端装备制造的核心之一，目前国际形势复杂多变，中国的崛起必然会带动起军工产业，而近年发布的《中国制造2025》也明确助推军工行业发展，军工已经步入了黄金发展的10年。而最近的贸易摩擦亦使得国家明白关键技术、核心技术的重要性，从而也会助推高端军工的飞跃发展。
“广东甘化此次布局具有一定的前瞻性，但做大做强也必须具有长远的规划和坚实的基础，考验广东甘化的并不是本次或者下次的并购，而是并购后的融合发展。”黄志华说。
